中国2025年外贸顺差预计突破1万亿美元，但外汇储备增长有限，部分顺差资金未回流国内。出口企业将美元留存海外或转移至境外资产，财富集中于企业主与资本方，普通民众未受益。国内PPI连跌、房地产贬值、投资环境恶化，使资金缺乏回流动力。顺差红利分配失衡，成为少数人转移财富的渠道，大多数民众反而面临越出口越穷的困境。
Cocoon AI Summary
2025年，中国货物贸易顺差预计突破1万亿美元（约7万亿元人民币），创历史新高。出口强劲、“中国制造”全球领先，官方数据一片繁荣。然而，央行外汇储备却未见相应大幅增加——2025年外汇储备仅微增至3.3万亿美元左右。出口赚的美元没进国库，那这些钱到底去哪里了？南华早报一针见血：活干了，钱没回来。产业工人福利不涨，PPI连跌三年，国内通缩加剧，顺差红利被少数人悄然转移境外，大多数中国人却越出口越穷。
1. 顺差没进外汇储备：钱被“私藏”了
传统上，贸易顺差应转化为外汇储备，由央行买入美元、购美债。但2025年情况异常：
- 外汇储备增长远低于顺差规模（仅增加数百亿美元）。
- 原因：出口企业赚取的外汇，大量留在海外账户，或通过各种渠道不回流国内。
这不是技术问题，而是私人部门（企业主、资本方）主动选择“钱不回来”。
2. 国内没好投资：钱凭什么回来？
出口赚的钱不回流，根本原因是国内投资环境恶化：
- **PPI连跌三年**：2025年11月PPI同比下降2.2%，预示严重通缩。
通缩下，企业不敢投资、消费者不敢消费，政府投资也同比下降。
- **房地产崩盘**：占家庭财富70%的房产大幅贬值，居民财富缩水超100万亿元。
- **实体回报低**：制造业利润被挤压，股市虽牛但散户80%亏钱。
- **政策不确定性**：民营企业信心低迷，资金宁愿留在海外也不敢回国投资。
一句话：国内没什么好项目可投，钱当然不会回来。
3. 钱去哪里了：私人部门的境外资产转移
南华早报暗示的核心结论：私人部门正通过出口渠道，大规模向境外转移资产。
- **途径**：
- 高报出口、低报进口（转移定价）。
- 海外设立公司、购置资产（房产、股票、企业）。
- 通过香港、新加坡等离岸中心洗钱或投资。
- **规模**：2025年资本外流估算超5000亿美元，其中相当部分来自贸易顺差“变相转移”。
- **受益者**：企业主、高管、资本方——他们赚了顺差的钱，却把财富转移到海外子女教育、移民安置、资产保值。
4. 谁在为顺差买单？
- **产业工人**：出口工厂加班赚外汇，但工资福利不增长，PPI下跌意味着出厂价被压低，利润被上游挤压。
- **普通民众**：顺差红利没转化为消费、福利、投资，反而加剧通缩，物价低迷、就业难。
- **国家**：外汇储备不增，反倒要应对资本外流压力。
结果：出口越多，顺差越大，财富越向少数人集中并外流，大多数中国人越穷。
5. 顺差红利的分配失衡
与其他顺差大国对比：
- **德国**：顺差红利通过高工资、高福利回流民众。
- **日本**：上世纪顺差时代，企业加薪、民众共享。
- **中国**：顺差红利留在企业与资本方，国家拿一部分囤储备，普通人几乎颗粒无收。
这不是经济奇迹，而是分配失衡的警钟。
结语：万亿顺差，换来的是大多数人的“越穷”
中国巨额外贸顺差去向清晰：
一部分被进口成本吃掉，一部分留在海外账户，一部分被少数人转移境外。
最终，普通民众只感受到通缩、失业、内卷。
当出口赚了万亿，却让大多数人越穷时，
这不是“中国制造”的胜利，而是财富分配的失败。
顺差再大，也暖不了民众的钱包。
真正的强国，不是出口数字多亮眼，而是这些钱，有多少真正落进了14亿人的口袋。
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